MiCA 不会拯救我们免于稳定币危机。它可能正在制造一场危机
内容摘要
欧盟的《加密资产市场监管条例》（MiCA）旨在通过储备证明和资本要求为稳定币带来秩序，但作者认为其建立在一个错误的假设之上：即储备证明等同于稳定性证明。随着稳定币获得主流合法性并与银行存款竞争，它们引入了MiCA所忽视的宏观审慎风险，例如如果大量存款转移到由短期政府债券支持的加密货币工具中，可能会破坏货币传导和导致信贷紧缩。此外，一个司法管辖区（如欧盟）的严格监管会激励监管套利，将风险推向监管较弱的海外地区。MiCA 通过正式“认可”稳定币，但没有提供宏观控制工具（如发行限制或清算框架），反而可能无意中合法化并固化了系统性脆弱性，可能正在为下一次金融危机创造条件。
(来源：CoinDesk)