トークン化された金が単なる「信じてくれ」のIOUであるなら、オンチェーンにある真のものは何か？

この記事は、トークン化された金を5つの信頼テスト（決済台帳、償還経路、管理者キーの露出面、証明の頻度、カストディアン/金庫構造）で自己管理型ビットコインおよび現物BTC ETFと比較して分析しています。Binance創業者のCZは、トークン化された金は本質的に「信じてくれ」のIOUであると主張しました。なぜなら、トークンの移転はパブリックチェーン上で最終決済されますが、物理的な金属の法的所有権は発行者のプロセス、KYC、およびロジスティクスに依存するオフチェーンに残るからです。対照的に、自己管理型ビットコインはビットコインのベースレイヤーで最終決済されます。現物BTC ETFはDTCCで株式を決済しますが、その裏付けとなるBTCはカストディアンのウォレット内でオンチェーンで決済され、一部の発行体はオンチェーンのオラクルを通じて準備金の証明を提供しています。トークン化された金は、金庫の保有資産とパブリックチェーンの状態を結びつける暗号学的証明ではなく、定期的な会計士の証明に依存しており、発行体はトークンを凍結する権限を保持しています。中心的な結論は、トークン化された金は物理的な資産（金塊）ではなくトークン（チケット）を決済するものであり、自己管理型BTCはネイティブにオンチェーンで決済されるという点です。

(出典：CryptoSlate)