BlackRockの400億ドルのIBITオプション：ビットコインのボラティリティは今や市場のお気に入りのインカムプレイか？

ビットコイン取引のレバレッジ時代は終焉し、より意図的なものへと変化しています。BlackRockの400億ドルのiShares Bitcoin Trust（IBIT）のオプション取引が、方向性投機よりもインカム戦略の手段となっていることが示されています。IBITのオプションの未平倉建玉は、投資家がIBIT株を保有しながら短期的なアウト・オブ・ザ・マネーのコールを売却し、プレミアムを享受する、システマティックなカバードコール・ライティングと一致するコール・ポジションが支配的です。

この戦略は、ビットコインの新しい「キャリー」として機能し、規制の明確さと馴染みのあるメカニズムを求める機関投資家に好まれています。大量のショートコール供給は実現ボラティリティを抑制しており、ディーラーのヘッジフローが勢いを吸収しているため、ビットコインの30日間の実現ボラティリティは約60％低下しています。

この機関による成熟はビットコインの挙動を再構築しており、その歴史的な自己強化性（ボラティリティ急騰時の加速傾向）を弱め、極端な価格変動を緩和しています。これにより安定性がもたらされる一方で、爆発的な値動きの可能性は失われつつあり、ビットコインがそのボラティリティを収益源として収穫される、静かな飼いならしの段階に入っていることを示唆しています。

(出典：CryptoSlate)