The Funding：暗号資産VCが史上最大の清算イベントを分析 — そして次に何が起こるか

10月10日の暗号資産クラッシュは200億ドル以上の清算をもたらし、史上最大の清算イベントと見なされ、記録的な高レバレッジによって引き起こされた市場構造の脆弱性が露呈しました。投資家は、Binanceなどの取引所で流動性が蒸発し、その価格を参照する複数のプラットフォームで強制清算が誘発されたと指摘しました。損失はトレーダーやマーケットメーカーに及びましたが、FTXやTerra/Lunaのような過去の崩壊よりもシステミックな波及は少ないと予想されています。一方、分散型金融（DeFi）プロトコルは堅調に推移し、この分野の成熟を示しました。

VCは、主にレバレッジの削減、複数の会場からデータを取得するより強力な価格オラクル、段階的にポジションを解消するよりスマートな清算エンジン、および隠れたリスクを明らかにするための透明性の向上といった主要な構造的修正が必要であると特定しました。彼らは厳格な規制よりも自己規制を支持しており、CeFi取引所の準備金のリアルタイムで証明可能な監査が規制よりも効果的であると考えています。

今後については、流動性が再構築されるにつれて慎重な回復が見込まれます。ビットコインとイーサリアムは長期保有の機関投資家によって保有されていたため回復力を見せましたが、アルトコインが最も大きな打撃を受けました。一部のVCはこの出来事を永続的な資産に焦点を当てるべきリマインダーと捉えており、CeFiの失敗を目の当たりにした他のVCはDeFiへより積極的に移行する計画です。

(出典：The Block)