La venta de Circle podría fallar en su objetivo, ya que la Ley Clarity apunta a distribuidores, no a emisores: Bernstein

Los analistas de Bernstein argumentan que la reciente fuerte venta de acciones de Circle, que cayeron alrededor de un 20%, se debe a una mala interpretación de las normas propuestas para stablecoins en EE. UU. bajo la Ley Clarity. La firma de investigación sostiene que las reglas propuestas se centran en los distribuidores de stablecoins, como las plataformas, y no en los emisores como Circle. Específicamente, las normas impedirían que las plataformas ofrezcan rendimiento sobre saldos pasivos de stablecoins de manera similar a los intereses bancarios, aunque las recompensas basadas en la actividad seguirían permitidas. El modelo de Circle, que invierte sus reservas de USDC en Letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y obtiene el diferencial sin pagar rendimiento directamente a los tenedores de tokens, queda fuera de esta restricción. Bernstein cree que esta distinción es crucial y que limitar los pagos a los distribuidores podría incluso fortalecer la posición de Circle al reducir los incentivos de los competidores para atraer liquidez mediante ofertas agresivas de rendimiento. Se espera que el impacto más inmediato recaiga en intermediarios como Coinbase, que podría necesitar revisar su estructura de recompensas. Bernstein mantuvo una calificación de "superar" tanto para Circle como para Coinbase, citando un potencial alcista a largo plazo vinculado a la adopción de stablecoins en pagos e infraestructura financiera.

(Fuente：The Block)