Cuando el precio deja de funcionar, el rendimiento comienza a importar
A medida que los precios de las criptomonedas se corrigen, los inversores están cambiando el enfoque de las ganancias especulativas a la obtención de rendimientos cripto nativos y sostenibles.Resumen
El artículo sostiene que el mercado de criptomonedas está pasando de una fase alcista especulativa, donde predominaba la apreciación del precio, a una fase más madura donde la generación de rendimiento es crucial para los inversores que mantienen activos durante las caídas. Ruchir Gupta destaca que el rendimiento nativo de cripto, como el staking de ETH (anualizado entre 2.5%-4%) y las recompensas de validador de Solana (6%-8%), es real y no depende del precio al contado, evidenciado por la alta participación en el staking de ETH a pesar de la debilidad del precio. Las instituciones están notando esto y lanzando ETFs vinculados al staking, pero los productos actuales son pasivos. Un verdadero mercado de renta fija para el rendimiento cripto requiere instrumentos que permitan la gestión activa de la variabilidad del rendimiento y la iliquidez, similares a los bonos cupón cero o los bonos flotantes de las finanzas tradicionales, para separar el ingreso de la exposición principal.
Por otro lado, Clara García Prieto discute la inevitabilidad de que Bitcoin se convierta en colateral principal, redefiniendo el concepto mismo de colateral debido a su naturaleza digital, finita y controlada por claves criptográficas. Si bien esto ofrece a las empresas una forma de obtener liquidez sin vender, introduce riesgos. Los modelos centralizados enfrentan riesgo de custodia, mientras que los modelos de finanzas descentralizadas (DeFi) introducen riesgos de contratos inteligentes y de protocolo a través de la tokenización. La volatilidad de Bitcoin impide que reemplace completamente el colateral tradicional, lo que exige sobrecolateralización y una gestión de riesgos estricta. El artículo concluye que, si bien el uso de Bitcoin como colateral está creciendo, la preparación para sus riesgos únicos es insuficiente.
La sección de titulares semanales señala la resiliencia física de Bitcoin, el nuevo mandato de la Fundación Ethereum centrado en la autosoberanía del usuario, la hoja de ruta de finanzas tokenizadas del Banco Central Europeo, la expansión del Programa de Socios Cripto de Mastercard y la nueva orientación de la CFTC para los mercados de predicción. El Gráfico de la Semana muestra que los volúmenes de tarjetas cripto alcanzaron un récord de $140 millones, impulsados por RedotPay, incluso cuando las valoraciones de los tokens Neobank están rezagadas, lo que indica una alta utilización de servicios a pesar de la debilidad de la valoración de los activos.
(Fuente：CoinDesk)