Cuando las opciones de ETF comiencen a impulsar bitcoin
Las opciones de IBIT están cambiando los mecanismos de transmisión de la volatilidad de bitcoin del apalancamiento extraterritorial a los flujos de cobertura de opciones de renta variable de EE. UU.Resumen
El lanzamiento de los ETF de bitcoin al contado en EE. UU., especialmente IBIT, ha marcado un punto de inflexión estructural, lo que ha provocado una rápida expansión de la negociación de opciones sobre IBIT con miles de millones de dólares en interés abierto. Esta actividad está desplazando una parte significativa de los impulsores de la volatilidad de bitcoin de los futuros perpetuos extraterritoriales a los mercados de opciones de renta variable de EE. UU. Cuando los operadores cubren su exposición delta de las opciones IBIT, sus flujos de cobertura (a menudo cortos en gamma) son procíclicos, amplificando los movimientos de precios. Dado que IBIT posee bitcoin físico, estos mecanismos de posicionamiento de ETF se transmiten directamente al mercado al contado subyacente a través de arbitraje y flujos de creación/reembolso, integrando a bitcoin en la mecánica de derivados que influyen en los índices bursátiles. Este cambio se evidencia por el fortalecimiento de la correlación entre el volumen de opciones IBIT y la volatilidad realizada de BTC durante las horas de negociación en EE. UU., lo que sugiere que bitcoin se está comportando cada vez más como un proxy apalancado del Nasdaq en lugar de puramente "oro digital".
(Fuente：CoinDesk)