Saylor confirma que Strategy sobrevivirá al desplome de Bitcoin a $8,000, pero ¿puede escapar del lento goteo de la dilución?
Strategy cree que puede sobrevivir a una caída de BTC a $8,000, pero enfrenta riesgos de dilución ligados al vencimiento de notas convertibles y la emisión de acciones.Resumen
Strategy, que utiliza financiación corporativa para acumular Bitcoin, afirma poder resistir una caída significativa del precio de BTC hasta los $8,000. Sin embargo, la principal preocupación de los inversores es el riesgo de dilución asociado a la emisión continua de acciones para financiar su estrategia, especialmente cuando la acción cotiza por debajo de umbrales clave de precio de conversión. Una fecha crítica es el 15 de septiembre de 2027, cuando los tenedores de $1.01 mil millones en notas convertibles con vencimiento en 2028 pueden exigir a la empresa su recompra en efectivo si la acción está por debajo del precio de conversión inicial de aproximadamente $183.19. Aunque la empresa ha creado una reserva de efectivo sustancial, usarla para cubrir la opción de venta podría obligar a emitir más acciones a precios más bajos más adelante, exacerbando la dilución. Además, la estructura de dividendos de los valores preferentes introduce otra capa de posibles aumentos de costos si sus precios se debilitan. La tensión central para los accionistas comunes es si Strategy puede llegar a 2027 sin que su estrategia de acumulación de Bitcoin se convierta en una estrategia de dilución multianual, incluso si Bitcoin nunca se acerca a los $8,000.
(Fuente：CryptoSlate)