Saylor确认Strategy将在比特币暴跌至8,000美元时生存下来——但它能摆脱稀释的缓慢流血吗？
内容摘要
Strategy（前身为MicroStrategy）利用股权和可转换票据等企业融资工具积累比特币，其领导者Michael Saylor确认公司有能力在比特币跌至8,000美元的情况下生存下来。然而，投资者更关注的是其策略带来的“稀释的缓慢流血”，即为继续购买比特币而发行更多股票。一个关键压力点是2027年9月15日，届时2028年到期的可转换票据持有人有权要求公司以现金回购票据，前提是股价低于约183.19美元的初始转换价格。尽管该公司建立了22.5亿美元的现金储备，但使用这笔资金来应对赎回可能会迫使公司在未来以更弱的股价发行更多股票以补充储备，从而加剧稀释。此外，优先证券的股息结构也可能在市场风险偏好下降时增加融资成本。因此，核心问题是Strategy能否在不将比特币战略变成长期稀释战略的情况下，撑到2027年，即使比特币价格从未接近8,000美元。
(来源：CryptoSlate)