Las operaciones de Bitcoin pierden efectivo durante estas horas “tóxicas” porque la profundidad del mercado es una ilusión total ahora mismo

A las instituciones les preocupa el costo de ejecución de Bitcoin, que surge de la delgadez de la profundidad del mercado más que de la volatilidad. La liquidez real es una pila de capas medibles: libros de órdenes al contado (profundidad y tasa de reabastecimiento), posicionamiento de derivados, actividad de ETF y rieles de stablecoin para la movilidad del efectivo. La liquidez al contado se mide mejor por la profundidad del 1%, ya que los diferenciales ajustados pueden ocultar libros delgados. Además, la liquidez varía significativamente según la hora del día, siendo ciertas horas mucho más riesgosas para las operaciones grandes debido a cotizaciones más delgadas. Los derivados pueden transmitir estrés a través de apalancamiento concentrado y liquidaciones, mientras que los ETF crean un lugar secundario que puede absorber o transmitir flujos al contado. El riel de stablecoin, a menudo pasado por alto, es crucial para el movimiento de efectivo entre sedes. Para medir con precisión la salud del mercado, es necesario rastrear estas capas, especialmente la profundidad del 1%, los diferenciales, las tasas de financiación y la concentración de stablecoins, ya que la mejora de estos indicadores hace menos probable que las operaciones de gran tamaño provoquen movimientos de precios.

(Fuente：CryptoSlate)