Bitcoin está atrapado en una "cinta de correr de liquidación" donde las posiciones de riesgo son cazadas sistemáticamente

Los movimientos recientes del precio de Bitcoin están dictados en gran medida por la mecánica de los futuros perpetuos, que ahora representan alrededor del 68% del volumen de negociación de BTC, atrapando al mercado en una "cinta de correr de liquidación". Este ciclo ocurre porque cuando las tasas de financiación son persistentemente positivas, las posiciones largas apalancadas se saturan y se vuelven sensibles a pequeñas caídas. Cuando estas posiciones caen por debajo del margen de mantenimiento, los intercambios fuerzan liquidaciones, lo que reduce el precio y desencadena liquidaciones posteriores en un ciclo de retroalimentación. Este proceso explica la volatilidad intradiaria errática, desvinculada de las narrativas macro, ya que el mercado busca las "zonas calientes de liquidación" donde se concentra la venta forzada, como cerca de los $80,000. La cinta de correr solo se rompe con una reducción sostenida del apalancamiento (vista a través de la caída del interés abierto y una financiación menos extrema), una fuerte demanda al contado que absorba los flujos forzados, o un cambio en el régimen de volatilidad, donde la demanda al contado determina en última instancia si los niveles de precios se mantienen después de la ruta impulsada por los derivados.

(Fuente：CryptoSlate)