La liquidez de Bitcoin acaba de evaporarse, y ahora este bucle de retroalimentación de Wall Street podría borrar las ganancias

Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron tres sesiones consecutivas de salidas netas esta semana, totalizando $1.58 mil millones, siguiendo a rachas anteriores de grandes flujos positivos y negativos en enero. La presión vendedora se concentra en los fondos más grandes, como el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock y el Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity, lo que sugiere una retirada generalizada de la demanda de "dinero real" en lugar de reasignaciones idiosincráticas. Esta dinámica crea un bucle de retroalimentación negativo: en un régimen de salidas, la oferta marginal que respalda los repuntes se adelgaza, y las redenciones añaden oferta en momentos en que los compradores discrecionales ya están retrocediendo. Este efecto se amplifica porque la profundidad actual del libro de órdenes está aproximadamente un 30% por debajo de los máximos de 2025, lo que significa que la venta impulsada por el flujo tiene un mayor impacto en el precio. El contexto macroeconómico, incluida la volatilidad en los rendimientos del Tesoro debido a la incertidumbre geopolítica relacionada con los aranceles, enmarca estas redenciones de ETF como una huella observable de reducción de riesgos. Además, el posicionamiento en torno a las opciones de finales de enero, con interés abierto en calls agrupado cerca de los $100,000, significa que los flujos negativos sostenidos podrían evitar que los repuntes mantengan niveles clave. Los inversores observan la persistencia de las salidas, si la venta se extiende más allá de los fondos más grandes, y la capacidad de Bitcoin para absorber días de flujos negativos sin un seguimiento brusco a la baja, ya que el mercado opera actualmente bajo restricciones macroeconómicas prioritarias.

(Fuente：CryptoSlate)