比特币流动性刚刚蒸发——现在这种华尔街的反馈循环可能会抹去涨幅

本周美国现货比特币交易所交易基金（ETF）连续三个交易日出现净流出，总额达15.8亿美元，这紧随1月初的另一轮大规模流出之后。抛售压力主要集中在最大的基金，如贝莱德的iShares Bitcoin Trust (IBIT)和富达的Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)，这表明是广泛的“真实资金”需求回撤，而非小规模的重新分配。这种资金流出创造了一个负面反馈循环：在流出模式下，支撑涨势的边际买盘减弱，赎回会在散户买家退缩时增加供应。由于目前的订单簿深度比2025年的高点低约30%，这种效应被放大，使得由资金流驱动的抛售对价格影响更大。宏观背景，包括与关税相关的地缘政治不确定性导致的国债收益率波动，将ETF赎回视为可观察的去风险行为。此外，1月底期权持仓集中在100,000美元附近，意味着持续的负面资金流可能会阻碍比特币维持关键水平。投资者正在关注流出是否持续，抛售是否会扩大到最大基金之外，以及比特币在负面资金流出时能否保持稳定，因为市场目前受宏观因素主导。

(来源：CryptoSlate)