Cómo las criptomonedas están siendo devoradas por TradFi, matando el sueño de Satoshi al recompensar la centralización
Las Finanzas Tradicionales (TradFi) están absorbiendo cada vez más las criptomonedas a través de vehículos regulados como los ETF, desplazando el descubrimiento de precios y el control.Resumen
El artículo sostiene que el mercado de criptomonedas, particularmente Bitcoin, está siendo absorbido por las Finanzas Tradicionales (TradFi) a través de instrumentos regulados como los ETF, socavando la visión descentralizada de Satoshi Nakamoto. El auge de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. significa que la acción del precio diaria está dominada por los flujos de estos ETF, convirtiendo la infraestructura del mercado regulado en el principal indicador de la demanda marginal en dólares estadounidenses. Este cambio desplaza el enfoque de las reglas del protocolo a la estructura del mercado, ya que el acceso y la liquidez son intermediados a través de corredurías, custodios y participantes autorizados, reintroduciendo restricciones tradicionales como cronogramas de garantía y límites de riesgo.
Además, los mercados de derivados regulados están reforzando la transferencia de riesgo al estilo TradFi, canalizando las operaciones más importantes a través de canales institucionales optimizados para el tamaño y no para la transparencia. La creciente correlación de Bitcoin con activos de riesgo convencionales como el S&P 500 lo enmarca dentro de modelos de asignación tradicionales. La liquidez también está limitada por los emisores centralizados de stablecoins y el crecimiento de los Tesoros tokenizados, que actúan como puentes de garantía conformes. Marcos regulatorios como MiCA y el plan del BIS sugieren un final centrado en la tokenización construida en torno al anclaje del banco central e intermediarios supervisados, atrayendo la emisión de stablecoins a un sobre regulado.
El autor concluye que la industria se dirige hacia una captura institucional de la capa económica, donde la descentralización del protocolo coexistirá con la distribución permisiva. Esta trayectoria corre el riesgo de crear un sistema financiero con las características de vigilancia de las Monedas Digitales de Banco Central (CBDC) bajo el disfraz de una 'revolución cripto', instando a volver a centrarse en la descentralización y el código abierto en lugar de celebrar la adopción institucional.
(Fuente：CryptoSlate)