Las opciones de Bitcoin superaron a los futuros por primera vez, y la nueva forma en que las instituciones se cubren está atrapando el apalancamiento minorista

El interés abierto en opciones de Bitcoin alcanzó aproximadamente $74.1 mil millones a mediados de enero, superando los aproximadamente $65.22 mil millones de interés abierto en futuros de Bitcoin por primera vez. Este cruce indica que el mercado se está inclinando más hacia la exposición estructurada, como coberturas y posicionamiento de volatilidad a través de opciones, en lugar del apalancamiento direccional simple que se encuentra en los futuros. Las posiciones de opciones suelen tener una vida más larga, a menudo ligadas a programas de rendimiento sistemáticos o coberturas, lo que hace que su interés abierto sea más "pegajoso" en comparación con los futuros, que se ajustan o liquidan rápidamente en función de las tasas de financiación y los cambios en la base. Además, el mercado de opciones de Bitcoin se ha segmentado entre opciones nativas de criptomonedas y opciones de ETF cotizados (como IBIT), estas últimas negociándose durante el horario bursátil de EE. UU. e introduciendo estrategias de cobertura institucionales establecidas, como las llamadas cubiertas, en el ecosistema de Bitcoin. Esta hibridación significa que el comportamiento del mercado a corto plazo está cada vez más influenciado por la geometría del posicionamiento, los ciclos de vencimiento y los flujos de cobertura de los creadores de mercado. En consecuencia, el aumento del interés abierto en opciones sugiere que el riesgo de BTC se está almacenando cada vez más en instrumentos con perfiles de pago definidos, mientras que los futuros siguen siendo el principal canal para el apalancamiento direccional.

(Fuente：CryptoSlate)