La era del «rendimiento fácil» en cripto probablemente terminó con el colapso de octubre

BitMEX, en su informe "Estado de los Perpetual Swaps de Cripto en 2025", afirmó que el colapso masivo de criptomonedas entre el 10 y el 11 de octubre, que eliminó $20 mil millones, marcó el fin de la era del "rendimiento fácil" para los creadores de mercado sofisticados. Este evento fue descrito como el "suceso más destructivo para los creadores de mercado sofisticados en la historia de las criptomonedas". Un bucle de retroalimentación de autodeleverage liquidó posiciones apalancadas rentables, rompiendo las estrategias delta-neutrales de los creadores de mercado y forzándolos a retirar liquidez, lo que resultó en los libros de órdenes más delgados desde 2022. La estrategia tradicional de arbitraje entre mercados spot y futuros se volvió demasiado concurrida, con tasas de financiación cayendo al 4%, lo que hizo que el comercio fuera menos rentable que los bonos del Tesoro. Además, el mercado se dividió entre "coincidentes justos" y "bolsas B depredadoras" que anulan las operaciones rentables. Aunque los volúmenes de negociación migraron agresivamente a DEX perpetuos descentralizados, BitMEX advirtió que la transparencia en cadena no protege tanto a los usuarios como lo hacen los intercambios centralizados creíbles, citando un ataque donde el lanzamiento de un token proporcionó a los atacantes un "mapa de liquidación" para manipular posiciones perpetuas en cadena.

(Fuente：Cointelegraph)