加密货币“轻松收益”时代可能随着十月崩盘而终结
内容摘要
BitMEX 在其 2025 年加密货币永续合约状况报告中指出，10 月 10 日至 11 日之间的大规模加密货币崩盘，抹去了 200 亿美元，标志着复杂做市商“轻松收益”时代的终结。此次事件被描述为“加密历史上对复杂做市商最具破坏性的事件”。自动去杠杆的反馈循环清算了有利的可利用头寸，破坏了做市商的 Delta 中性策略，迫使他们撤出流动性，导致订单簿达到 2022 年以来的最低水平。通过套利赚取资金费率和价差的传统策略变得过度拥挤，资金费率降至 4%，使其相对于国库券变得无利可图。此外，市场分裂为“公平匹配者”和“掠夺性 B-Book 交易所”，后者会使有利的交易无效。尽管交易量向去中心化永续合约 DEX 迁移，但 BitMEX 警告称，链上透明度并不能保证用户免受操纵，并以一次代币发行事件为例，该事件为攻击者提供了清算地图来操纵链上头寸。
(来源：Cointelegraph)