Por qué las acciones de tesorería de criptomonedas caen más rápido que los activos que poseen

Las acciones de tesorería de criptomonedas, que alguna vez fueron favorecidas por ofrecer exposición regulada a activos digitales, tienen un rendimiento inferior a sus criptoactivos subyacentes durante las caídas del mercado porque los inversores están comprando capital social en una empresa apalancada y sensible al sentimiento, no el activo en sí. Esta divergencia es impulsada por varios factores: durante las ventas, la prima que los inversores pagaron voluntariamente por estas acciones en mercados alcistas (esperando acumulación futura o ingeniería financiera) se comprime rápidamente, a menudo convirtiéndose en descuentos con respecto al Valor Neto de los Activos (NAV). Además, estas empresas a menudo utilizan la emisión de acciones o deuda para financiar sus tenencias, integrando un apalancamiento donde el capital social absorbe primero las pérdidas amplificadas. El ciclo de retroalimentación positiva de emitir acciones con prima para comprar más criptomonedas se revierte en mercados en declive, haciendo que la nueva emisión diluya el valor. Finalmente, las limitaciones estructurales de los mercados de valores tradicionales, junto con la disponibilidad de ETF al contado directos, aceleran la fuga de capital de estas acciones proxy durante los períodos de aversión al riesgo, intensificando la caída más allá de la disminución del activo.

(Fuente：Cointelegraph)