为什么加密国库股票的跌幅快于其持有的资产
内容摘要
加密国库股票曾因提供受监管的数字资产敞口而受到青睐，但在市场下跌期间，它们的表现却逊于其持有的加密资产，因为投资者购买的是一家具有杠杆作用、对情绪敏感的公司的股权，而不是资产本身。这种差异是由几个因素驱动的：在抛售期间，投资者在牛市中愿意为这些股票支付的溢价（预期未来积累或金融工程）迅速收缩，通常会相对于其资产净值（NAV）转为折价。此外，这些公司通常使用股权发行或债务来为其持有的资产融资，从而嵌入了股权首先吸收被放大的损失的杠杆作用。在牛市中，以溢价发行股票以购买更多加密货币的良性循环在市场低迷时会逆转，使新发行稀释了价值。最后，传统股票市场的结构性限制，加上直接现货ETF的可用性，加速了在风险规避时期资本从这些替代性股票中流出，使跌幅超过了资产本身的跌幅。
(来源：Cointelegraph)