Las Opciones de Bitcoin No Están Limitando el Precio de BTC
A pesar de las teorías que sugieren que las opciones de compra cubiertas suprimen el precio de Bitcoin, los datos indican que la actividad refleja estrategias de cobertura y rendimiento junto con posicionamiento alcista.Resumen
El artículo refuta la teoría de que el aumento de la actividad de las opciones de Bitcoin, particularmente las opciones de compra cubiertas vinculadas al ETF IBIT de BlackRock, está poniendo un tope al alza del precio de BTC tras su tendencia bajista de noviembre. Los críticos argumentan que los inversores que venden opciones de compra cubiertas limitan su potencial alcista, y que los operadores que cubren estas operaciones crean un persistente "muro de venta" alrededor de los precios de ejercicio populares. Este cambio hacia el rendimiento basado en opciones se atribuye al colapso del arbitraje de futuros (cash and carry trade), que ofrecía primas más bajas en 2025. Sin embargo, la relación estable entre opciones de venta (put) y compra (call) (por debajo del 60%) sugiere que por cada vendedor de calls enfocado en el rendimiento, hay un comprador posicionándose para un avance, evidenciado por el aumento en la compra de puts como protección. Además, la métrica de skew muestra que las opciones de venta cotizan con una prima, y la disminución de la volatilidad implícita ha debilitado el incentivo para implementar la estrategia "supresora". La conclusión es que el mercado de opciones está monetizando la volatilidad para obtener rendimiento en lugar de actuar como una restricción estructural sobre la apreciación del precio.
(Fuente：Cointelegraph)