Cómo los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados están reemplazando la base de DeFi

Las finanzas descentralizadas (DeFi) están experimentando un cambio fundamental a medida que los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados y los fondos del mercado monetario (que se acercan a los $19 mil millones en Activos del Mundo Real o RWA) reemplazan la dependencia anterior de activos puramente nativos de cripto, como Ether puesto en staking o Bitcoin envuelto, como base monetaria. Este crecimiento, impulsado por altos rendimientos front-end y ventajas estructurales, ve a actores importantes como BlackRock (BUIDL) y Franklin Templeton (BENJI) integrando la custodia de finanzas tradicionales con la liquidación en blockchain, a menudo requiriendo cumplimiento KYC.

Los emisores están adoptando diferentes modelos: algunos, como BUIDL, operan como fondos institucionales tokenizados con custodia tradicional, mientras que otros, como BENJI, tokenizan el registro de accionistas en cadena. A pesar de las limitaciones en la composición completa debido a los requisitos de KYC y los tamaños mínimos de canje, estos tokens se utilizan cada vez más como garantía para derivados institucionales y dentro de protocolos DeFi como MakerDAO y Frax. Los bonos del Tesoro tokenizados se están convirtiendo efectivamente en el mercado repo de DeFi, una capa base de garantía denominada en dólares y respaldada por el estado contra la cual se liquidarán otras actividades.

La convergencia está impulsada tanto por factores cíclicos (rendimientos atractivos) como por cambios estructurales (adopción institucional y capacidades de liquidación 24/7). Si bien la regulación sigue siendo un factor, la infraestructura que conecta la custodia de Wall Street con los rieles de Ethereum y Solana está operativa, lo que sugiere que los protocolos DeFi están reconfigurando rápidamente su infraestructura en torno a esta garantía de TradFi.

(Fuente：CryptoSlate)