El “glitch de dinero infinito” que impulsaba a Strategy y BitMine se ha evaporado, forzando un pivote desesperado para sobrevivir

La ventaja estructural, o el "glitch de dinero infinito", que permitía a las empresas de tesorería cripto como Strategy (anteriormente MicroStrategy) y BitMine emitir acciones a primas sobre su Valor Neto de Activos (NAV) para financiar la compra de activos, está desapareciendo. La prima de Strategy se ha reducido a alrededor de 1.15, lo que significa que la emisión de acciones se está volviendo dilutiva, obligándolas a recaudar efectivo de forma defensiva. Si la prima cae por debajo de 1.0, la empresa podría verse obligada a vender Bitcoin, invirtiendo su bucle de retroalimentación de crecimiento. Mientras tanto, BitMine está pivotando de una estrategia de reserva de valor a un modelo basado en el rendimiento mediante el staking de sus grandes participaciones en Ethereum, con el objetivo de generar rendimiento anual a partir de 2026. Este cambio es necesario porque la comoditización del acceso a cripto, impulsada en gran medida por los ETF al contado, ha eliminado la prima que los inversores estaban dispuestos a pagar por los vehículos corporativos, forzando a ambas empresas a depender de la ingeniería financiera o de los flujos de caja futuros en lugar del simple arbitraje de acceso al mercado para sobrevivir.

(Fuente：CryptoSlate)