Por qué las acciones se disparan a pesar de la reducción del balance de la Fed

El S&P 500 ha subido un 82% en tres años mientras la Reserva Federal reducía su balance en un 27% a través del ajuste cuantitativo (QT), desafiando las teorías tradicionales de liquidez. Los analistas atribuyen este repunte no solo a las acciones de la Fed, sino a fuentes de liquidez alternativas, incluidos déficits fiscales significativos, sólidas recompras corporativas, entradas de capital extranjero y reservas bancarias que compensan el QT. Además, los mercados son prospectivos, reaccionando a las expectativas de políticas futuras en lugar de a los niveles actuales del balance.

Sin embargo, este rendimiento general oculta un estrés económico significativo. Las quiebras corporativas se acercan a máximos de 15 años y las morosidades de los consumidores están aumentando, particularmente en áreas como el sector inmobiliario comercial. Estas presiones están ocultas en gran medida porque las ganancias del mercado bursátil se concentran en unas pocas empresas tecnológicas de gran capitalización, debilitando el vínculo entre el rendimiento del índice y la salud económica más amplia.

Lo que añade incertidumbre es que la reputación de la Fed está bajo presión, con críticos calificándola de lenta y dependiente de modelos obsoletos. Con los mercados anticipando un recorte de tasas esta semana y la especulación sobre un posible cambio de liderazgo —con Kevin Hassett, conocido por su postura dovish, posiblemente reemplazando a Jerome Powell— la orientación política se vuelve menos predecible, lo que aumenta las preocupaciones sobre la inflación.

(Fuente：BeInCrypto)