Las tesorerías de criptomonedas enfrentan una reevaluación de valor de $130 mil millones a medida que los ETF remodelan el mercado

Las firmas de Tesorería de Activos Digitales (DAT), que alguna vez se valoraron con una prima como sustitutos prácticos para la tenencia directa de Bitcoin, ahora enfrentan una reevaluación estructural de valor por $130 mil millones, según Matt Hougan, CIO de Bitwise Asset Management. Hougan argumenta que el estado natural para una tesorería pasiva es un descuento debido a arrastres inherentes como la iliquidez, los gastos operativos y el riesgo de ejecución. La introducción de los ETF al contado de Bitcoin y Ether ha intensificado esta presión al eliminar la ventaja de escasez que las DATs tenían anteriormente, ofreciendo a los inversores alternativas de bajo costo y alta liquidez. En consecuencia, el mercado está cambiando de valorar estas empresas basándose en la paridad simple de activos. Para que las DATs obtengan una prima en el futuro, deben aumentar activamente su criptomoneda por acción a través de estrategias como la emisión de deuda para adquirir activos, el préstamo para obtener rendimiento o el uso de opciones, al tiempo que logran escala para reducir los costos de financiación. Los expertos sugieren que este entorno acelerará la consolidación, obligando a las firmas sobrevivientes a evolucionar hacia empresas operativas que generen ingresos más allá de la mera apreciación de la tesorería, o arriesgarse a cotizar con descuentos estructurales.

(Fuente：CryptoSlate)