¿Puede MicroStrategy sobrevivir a la reclasificación como vehículo de inversión en Bitcoin?

MicroStrategy, el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo, se enfrenta a importantes vientos en contra, ya que el precio de sus acciones se ha comprimido cerca de la paridad con su Valor Neto de Activos (NAV) de Bitcoin. Esto elimina la prima de valoración que anteriormente permitía a la empresa emitir capital a bajo costo para adquirir más BTC, deteniendo efectivamente su motor de crecimiento basado en el "apalancamiento inteligente". Además, MSCI Inc. está consultando sobre la reclasificación de las empresas de Tesorería de Activos Digitales (DAT), y si MicroStrategy es considerada un vehículo de inversión en lugar de una empresa operativa, corre el riesgo de ser expulsada de los principales índices bursátiles, lo que podría desencadenar ventas forzadas por miles de millones de dólares por parte de fondos pasivos.

El presidente ejecutivo, Michael Saylor, refuta enérgicamente la categorización como vehículo de inversión, argumentando que MicroStrategy es una empresa operativa con un negocio de software y estructura activamente valores de crédito digitales, denominándolo una "compañía de finanzas estructuradas respaldada por Bitcoin". La futura valoración de la compañía depende de si el impulso de Bitcoin regresa para resucitar la prima o si la decisión de MSCI la obliga a una nueva fase como vehículo de capital cerrado que rastrea sus activos subyacentes, rompiendo potencialmente su modelo anterior impulsado por la emisión.

(Fuente：CryptoSlate)