MicroStrategy 能否在被重新归类为比特币投资工具后生存下来？

作为全球最大的企业比特币持有者，MicroStrategy 正面临重大挑战，因为其股价已压缩至接近其比特币资产净值（NAV）的平价水平。这消除了此前允许公司廉价发行股票以收购更多比特币的估值溢价，有效地停止了其基于“智能杠杆”的增长引擎。此外，MSCI Inc. 正在就将数字资产国库（DAT）公司重新分类进行磋商，如果 MicroStrategy 被视为投资工具而非运营公司，它可能会被主要股票基准剔除，可能导致被动基金被迫抛售数十亿美元的股票。

执行主席 Michael Saylor 强烈反驳了投资工具的分类，认为 MicroStrategy 是一家拥有软件业务的运营公司，并且积极构建数字信贷证券，称其为“比特币支持的结构性金融公司”。该公司的未来估值取决于比特币动能是否回归以恢复溢价，或者 MSCI 的决定是否会迫使其进入追踪其基础资产的封闭式工具的新阶段，这可能会打破其以往的发行驱动型增长模式。

(来源：CryptoSlate)