Empresas DAT Venden Cripto para Salvar Sus Acciones: ¿Es Esto Sostenible?
Las firmas de tesorería de activos digitales están vendiendo criptoactivos como ETH para financiar recompras de acciones debido a que sus precios bursátiles caen por debajo del valor neto de sus activos.Resumen
Las empresas de tesorería de activos digitales (DAT) se ven cada vez más obligadas a vender sus tenencias de criptomonedas, como Ethereum, para respaldar el colapso de los precios de sus acciones, que cotizan significativamente por debajo de su valor neto de activos (NAV). FG Nexus vendió 32.7 millones de dólares en ETH para financiar una recompra de acciones después de que su acción cayera un 94% en cuatro meses, reflejando acciones similares de ETHZilla. Esta práctica surge cuando la acción de una empresa cotiza por debajo del valor de sus tenencias de cripto (mNAV por debajo de 1.0), lo que impulsa a los accionistas a exigir a la gerencia que materialice ese valor oculto a través de recompras, lo que requiere efectivo a menudo obtenido mediante la liquidación de criptoactivos.
Estas empresas DAT, que gestionaron 42.7 mil millones de dólares en cripto en 2025, a menudo emplean estructuras apalancadas como notas convertibles y capital preferente perpetuo, lo que amplifica la presión del mercado durante las reversiones de precios de las criptomonedas. La venta forzada resultante exacerba los problemas de liquidez del mercado; los analistas estiman que la liquidación del 10% al 15% de las posiciones de tesorería podría equivaler a miles de millones en presión de venta. Esta tendencia revierte el ciclo positivo anterior donde la compra corporativa respaldaba los precios, señalando un estrés sistémico en el modelo de tesorería cripto corporativa y planteando dudas sobre su sostenibilidad a largo plazo sin una gestión de riesgos más rigurosa o supervisión regulatoria.
(Fuente：BeInCrypto)