Keyrock: El auge de las recompras de criptomonedas pone a prueba la madurez financiera de la industria
Keyrock advierte que la mayoría de las recompras de tokens se financian con tesorerías, instando a pasar a políticas de capital disciplinadas y conscientes de la valoración.Resumen
Amir Hajian, jefe de investigación de Keyrock, advierte que el auge de las recompras de tokens de criptomonedas, que han aumentado más del 400% desde 2024, está poniendo a prueba la madurez financiera de la industria. Aunque las recompras buscan señalar confianza al reducir la oferta circulante, gran parte de este gasto proviene de tesorerías en lugar de ingresos recurrentes, lo que podría agotar la pista operativa futura. Hajian señala que los protocolos que distribuyen ingresos devuelven un promedio del 64% de sus ingresos a los titulares, superando con creces las tasas de reinversión de las DAOs tradicionales. Para lograr una madurez real, los protocolos deben superar el gasto impulsado por la exageración y adoptar la moderación, vinculando las recompras a métricas de valoración, solidez del flujo de caja y condiciones del mercado, como a través de modelos basados en disparadores u opciones. Aconseja que las recompras solo deben ocurrir cuando los ingresos sean recurrentes, las tesorerías sean sólidas y las valoraciones sugieran que el token está infravalorado fundamentalmente, enfatizando que la disciplina, y no solo la política, mide la evolución de las criptomonedas de distribuir promesas a gestionar ganancias.
(Fuente：CoinDesk)