Strategy公司利用STRC进行的比特币购买狂潮凸显了情绪驱动的结构性风险：K33

K33研究强调了Strategy公司越来越多地依赖其STRC永久优先股来资助比特币（BTC）购买所带来的潜在结构性风险。上周，Strategy公司15.7亿美元的比特币购买中，约11.8亿美元来自STRC销售，而来自其普通股（MSTR）的资金为3.96亿美元。虽然STRC允许Strategy公司筹集资金并将投资者对收益的需求转化为比特币购买，但其稳定性取决于维持约100美元的目标价格和持续的市场信心。K33警告说，风险不仅限于比特币的价格，STRC持有者面临收益上限但潜在的下行风险，并且如果STRC价格在一段时间内低于目标价格，可能会削弱信心。这些风险还因结构中的其他依赖性而加剧，该模式要求STRC价格保持在目标附近，并且Strategy公司的股票交易价格高于净资产价值，这两者都很大程度上受到情绪的影响。尽管存在这些风险，Strategy公司在两周内增加了40,331个BTC，其中55%由STRC提供资金，K33认为该结构可以在有利的条件下支持增量需求，并且由于Strategy公司拥有充足的现金储备，不会对BTC构成直接的系统性风险。

(来源：The Block)