“无形之手”如何可能加速了比特币暴跌至6万美元

尽管宏观因素被认为是比特币近期暴跌至近6万美元的主要原因，但提供流动性的做市商（或称经销商）很可能加速了2月4日至7日期间的暴跌。根据10x Research的Markus Thielen的说法，期权做市商在60,000美元至75,000美元之间处于“负伽马”（short gamma）状态，这意味着他们持有的空头期权缺乏足够的对冲或保护性押注。随着比特币跌破75,000美元，这些做市商被迫在现货或期货市场抛售BTC以重新平衡对冲，从而向市场注入了额外的抛售压力。这形成了一个自我强化的下跌循环，迫使经销商抛售更多，进一步压低价格。Thielen指出，该区间内约15亿美元的负伽马对加速下跌起到了关键作用，一旦接近60,000美元的最后一个大型伽马集群被触发和吸收，市场便急剧反弹。这种动态与传统市场中做市商可能放大波动性的情况相似。

(来源：CoinDesk)