汇丰银行发布紧急风险偏好指令，美元触及2021年低点，可能影响比特币的下一步走势

汇丰银行于1月27日发布了积极的风险偏好指令，建议超配股票、高收益债券和黄金，同时低配主权债券和投资级信贷。该建议基于宏观预期，即美国经济增长将保持稳定，利率波动将保持受控，市场将转向大型科技股。此举恰逢美元兑一篮子货币跌至2021年以来的最低水平。

摩根大通和景顺等主要资产配置者也持类似的“风险偏好倾斜”立场并减持美元，理论上这支持了比特币等同时充当风险代理和美元替代品的资产。然而，比特币的行为取决于宏观环境：在金融状况宽松的风险偏好环境中，美元走弱会支撑风险资产；但在风险厌恶情景中，两者会一同下跌。目前的关联数据显示，比特币更像是一种风险资产（与标普500/纳斯达克高度相关），而非美元对冲工具。

尽管宏观风险偏好上升，但比特币的微观结构信号复杂：现货ETF资金流本月转为净流出，尽管交易所持有的比特币余额接近年内低点，表明抛售压力有所减轻。实际的宏观环境是混合的——金融状况正在宽松且波动性较低（支持因素），但全球增长并未加速，且政策不确定性较高（逆风因素）。只要波动性保持受控且金融状况保持宽松，该交易就会奏效，但这种状况并不稳固，随时可能因波动性激增或增长不及预期而逆转。

(来源：CryptoSlate)