比特币突破10万美元悄然打破了其正面采用曲线，而使用率却在暴跌

自2021年以来，比特币价格上涨与其网络采用率（以活跃地址和交易量衡量）的历史相关性已被打破。尽管在ETF时代，比特币交易价格达到了历史新高，但日活跃地址数已降至2020年初的水平，这表明资金是通过积累流入，而非通过增加网络互动。

美国现货比特币ETF的批准引入了结构性变化，允许在不直接进行链上互动的情况下获得资本敞口，导致价格上涨而使用率停滞或下降的脱钩现象。综合采用指数证实了这种分歧，显示价格领先而链上基本面滞后。

这表明比特币正进入一个资本密集度更高、速度更慢的阶段，越来越多地充当价值储存或抵押品，而非交易网络。虽然链上采用率似乎在2021年达到顶峰，但数据显示的是长期持有者的信心，而非用户基础的扩大，这意味着价格不再是使用率的可靠指标。

(来源：CryptoSlate)