以太坊今年损失超过1亿美元的费用，一家企业巨头保留了利润

2025年，以太坊区块链业务运行创下历史新高，但其代币ETH的价格同比下跌了10%，这凸显了网络经济学的根本性转变。Dencun升级成功降低了用户的交易费用，方法是大幅减少了第二层（Layer-2）网络为在主网结算而支付的费用。虽然Layer-2网络总共产生了1.2917亿美元的收入，但它们仅向以太坊支付了约1000万美元用于安全保障，这意味着以太坊牺牲了超过1亿美元的潜在费用收入，削弱了代币供应的通缩压力。

这种收入重组使得利润集中在Layer-2运营商手中，其中Coinbase开发的Base网络捕获了该领域近60%的收入，获得了超过7500万美元的收入。这种集中意味着生态系统产生的价值很大一部分现在归属于一个明确的企业实体，而不是更广泛的网络参与者。尽管ETH价格表现不佳，但机构对以太坊网络的采用仍在加速，以太坊目前锁定的总价值（TVL）约占DeFi的64%，表明市场正在“追求质量”。

在新的低费用环境中，投资者对代币角色的不确定性增加，因为交易量激增与代币价格上涨之间的直接关联已被打破。支持者认为，这是一个必要的过渡阶段，通过降低成本和提高容量，以太坊巩固了其作为全球区块链结算标准的地位。

(来源：CryptoSlate)