Hyperliquid 正在销毁 10 亿美元的代币供应，但市场仍在惩罚错误的指标

去中心化永续合约交易所 Hyperliquid 看到其代币 (HYPE) 因交易量停滞而下跌，而新的平台则凭借积分活动激增，导致市场份额流失的看法。作为回应，两项重大发展旨在改变叙事：Cantor Fitzgerald 发布了一份报告，将 Hyperliquid 估值为一个产生现金流的交易所，而 Hyper Foundation 提议从其费用资助的国库中销毁价值约 10 亿美元的 HYPE 代币，有效从完全稀释的供应中移除 13%。

Cantor Fitzgerald 认为竞争对手平台利用低质量的流动性夸大交易量，而 Hyperliquid 则维持了反映在未平仓合约中的“有机”交易，表明其用户使用了真实的杠杆。提议的代币销毁对基本面投资者来说很大程度上是表面文章，他们已经不考虑那些不可花费的国库代币，但它通过使头条 FDV 与调整后的数据保持一致，并表明了对未来滥用该资金的承诺，从而改善了市场形象。

Cantor 的看涨论点基于其费用引擎对 Hyperliquid 的估值，预测如果它能重新获得市场份额并扩展到现货和现实世界资产 (RWA)，未来十年收入将大幅增长。然而，文章指出，加密货币市场通常优先考虑流动和叙事而非折现现金流逻辑，而且雄心勃勃的 RWA 扩张面临重大的监管障碍，这可能会限制其潜力，使得代币价格目前反映的是市场压力，而非长期估值。

(来源：CryptoSlate)