VanEck的Sigel警告：计入债务后，MARA的“折价”是个神话
内容摘要
VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel认为，市场认为Marathon Digital Holdings (MARA) 相较于其持有的比特币处于折价交易的看法是错误的。Sigel指出，MARA拥有33亿美元的未偿可转换债务，而其比特币持有量为49亿美元，在计入挖矿业务的额外负债之前，净比特币价值仅为16亿美元。与MARA 47亿美元的股权市值相比，这表明该股票实际上是以溢价交易的。Sigel还分析了MARA的高空头兴趣，估计在调整了与可转换票据相关的对冲后，实际空头兴趣约为15%。他将MARA的情况与MicroStrategy (MSTR) 进行对比，总结认为MARA超过一半的股权波动性源于其资本结构，而非纯粹的比特币贝塔敞口，因此MSTR提供了更纯粹的比特币久期敞口。
(来源：CoinDesk)