比特币价格走势不再由交易所决定，迫使交易员关注这一机构指标
内容摘要
美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的推出已从根本上重塑了比特币的市场结构，这些基金现已占其推出以来累计净流入总额的5.2%以上。这种通过受监管的中介机构引导的机构需求，正越来越多地决定价格发现，将影响力从加密原生交易所转移开来。
ETF交易量现已成为结构性特征，日交易量通常超过50亿美元，且这些产品持有近7%的流通供应量。此外，机构头寸集中在CME期货市场，占全球未平仓合约总额的约30%，常与ETF流入量配对进行基差交易策略。这形成了一个双层市场，其中场外金融产品调节了大部分交易量和流动性。
这种转变的证据是链上参与度的结构性下降（以活跃实体指标衡量），因为交易活动已迁移到场外场所，如经纪平台和ETF。因此，机构通过ETF和CME头寸，现已成为影响比特币流动性和价格走势的主要力量。
(来源：CryptoSlate)