CoinShares：ビットコインマイナーはAIへの移行加速により損益分岐圧力を受ける

CoinSharesの最新報告書によると、2025年末から2026年初頭にかけて、ビットコイン価格の下落、ネットワーク競争の激化、それに伴うハッシュプライスの低下により、ビットコインマイナーは大きなプレッシャーにさらされ、利益率が圧迫されています。 2025年第4四半期には、1ビットコインを生産するための加重平均キャッシュコストが約79,995ドルに上昇しました。 2024年4月の半減期に続くこの困難な時期には、ビットコイン価格が約125,000ドルの史上最高値から12月下旬には約86,000ドルに31％下落し、記録的なハッシュレートが多くのオペレーターを損益分岐点以下に押しやりました。 その結果、一部のマイナーはビットコインの保有量を売却しており、上場マイナーはピーク時から15,000BTC以上のビットコインを削減しています。

しかし、報告書は、マイナーがより高い、そしてより安定したリターンが期待できる人工知能（AI）および高性能コンピューティングにますます移行しているという、高まる傾向を強調しています。 CoinSharesは、AIが今年末までに上場マイナーの収益の最大70％を占めると推定しており、AI関連の契約総額は700億ドルを超えています。 この移行は、純粋なビットコインマイナーと、ますますデータセンターオペレーターになりつつある企業の区別を明確にしています。

最近のハッシュレートの低下にもかかわらず、CoinSharesはマイニングの完全な崩壊は予想していません。 2026年末までにハッシュレートが1.8ゼタハッシュに達すると予測しており、地理的な分布の変化にも注目しており、米国、中国、ロシアが世界のハッシュレートの大部分を支配し、低コストの電力を求める新興市場も台頭しています。

(出典：The Block)