ビットコインマイナーは負債でAIへのピボットに資金提供を開始し、流動性を維持するためにBTCを売却

ビットコインマイナーは、利益率の圧迫、AIインフラへの移行加速、負債増加、および財務保有規律の崩壊という四つの側面で同時に分裂しています。多大なキャッシュコストとハッシュ価格の下落により、マイナーはコモディティ生産者のように振る舞い、BTC価格が弱い時に財務保有分のビットコインを売却しています。上場マイナーは集合的に大量のBTCを保有しており、これを換金し始めており、Riot PlatformsやCore Scientificなどの企業は、運営資金や土地購入のために大量のビットコインを売却しています。この動きはAIへの移行によって推進されており、上場マイナーは2026年末までに収益の最大70%をAIから得ると予想しており、Core Scientific、Hut 8、IRENなどが主要な契約を結んでいます。この二極化はマイナー株の価値を再定義し、AI/HPC関連企業に純粋なマイナー以上のプレミアムをもたらしており、株式投資家はハイパースケーラーの需要、資金調達コスト、リース実行状況へのエクスポージャーを考慮に入れる必要があります。IRENやTeraWulfのように巨額の負債を抱える企業は借り換えのストレスに直面しており、業界は強制的なコモディティ売り手、負債に依存するAIホスト、そしてピボットなしで生き残れる効率的な純粋な運営者の少数グループに分かれつつあります。

(出典：CryptoSlate)