比特币矿工开始通过举债为AI转型提供资金，同时出售比特币以保持流动性

比特币矿工正面临多重压力，包括利润被严重挤压、加速向人工智能（AI）基础设施转型、债务负担加重以及不再坚持持有其国库中的比特币。由于现金成本高昂且哈希价格下跌，矿工们正像大宗商品生产商一样行事，在比特币价格疲软时抛售其持有的比特币以维持流动性。公开上市的矿工集体持有大量比特币储备，现在正将其变现，例如Riot Platforms和Core Scientific为运营或购买土地而出售了大量比特币。这种转变的驱动力是AI转型，预计到2026年底，上市矿工高达70%的收入将来自AI，Core Scientific、Hut 8和IREN等公司已签订了重大协议。这种分化正在重新定义矿工股票的价值，为与AI/HPC相关的公司带来了溢价，因为股权投资者现在需要考虑对超大规模用户需求、融资成本和租赁执行情况的敞口。像IREN和TeraWulf这样背负巨额债务的公司面临再融资压力，这意味着该行业正在分裂为被迫的大宗商品销售商、靠债务支持的AI房东，以及一小部分能够不转型也能生存下来的高效纯粹运营商。

(来源：CryptoSlate)