モルガン・スタンレーはCipher (CIFR)とTeraWulf (WULF)を支持するが、Marathon (MARA)には慎重な姿勢

モルガン・スタンレーのアナリストStephen Byrdは、上場している3社のビットコインマイニング企業のカバレッジを開始し、Cipher Mining (CIFR)とTeraWulf (WULF)にオーバーウェイトの評価とそれぞれ38ドル、37ドルの目標株価を設定しました。一方、Marathon Digital (MARA)にはアンダーウェイトの評価と8ドルの目標株価を付けました。

Byrd氏の主な主張は、一部のビットコインマイニング施設を暗号資産への賭けとしてではなく、インフラ資産として見なす点にあります。彼は、マイニング企業がデータセンターを建設し、信用力の高い相手方と長期リース契約を結んだ場合、その資産はビットコイン価格の変動に注目するトレーダーよりも、安定したキャッシュフローを重視するインフラ投資家にとってより適していると論じています。

Cipherは、契約ベースのデータセンターが最終的にREIT（不動産投資信託）的な投資家に所有されるべきだという「REITエンドゲーム」の評価アプローチが適用されるとされています。TeraWulfもデータセンター契約の実績と経営陣の電力インフラ経験から同様の枠組みで評価されました。対照的に、Marathon Digitalは、マイニングとデータセンターの野心を組み合わせたハイブリッド戦略や、ビットコイン価格への露出を最大化する点に重点を置いているため、評価が低く、その価値は主にビットコインマイニング経済によって左右されると見なされています。

(出典：CoinDesk)