ビットコインの弱気筋は、オプションの最大ペイン満期が90,000ドルに近づくにつれて、86.5億ドルの罠に足を踏み入れる可能性がある

3月27日に迫るビットコインのオプション満期は、名目未平倉建玉が約86.5億ドルに達し、清算時の最大損失点（マックスペイン）は90,000ドルとされています。この集中により、流動性が低下するにつれて現物価格の動きに影響を与える可能性があり、特に市場参加者のヘッジフローが重要になります。データによると、この満期ではコールオプションの数が多いものの、プットオプションの方が市場価値が高く、下落に対する保護が積極的に購入されていることが示唆されます。特定の権利行使価格周辺での建玉の集中は、価格がそのゾーンに近づくと、ディーラーの自動的なヘッジ行動によってレンジが強化されたり、逆に勢いが加速したりする原因となります。これはガンマに関連する現象です。最大ペインはあくまで目安であり、実際の価格への影響は建玉が最も密集している場所で現れます。また、先行する2月27日の満期（最大ペイン約85,000ドル）も重要で、ポジションが3月にロールオーバーされることで3月の引力が増す可能性があります。このオプション活動は、マクロ要因とは別に、ビットコインの価格挙動を説明する機械的な層を提供します。

(出典：CryptoSlate)