Los bajistas de Bitcoin podrían caer en una trampa de $8.65 mil millones mientras el vencimiento de máximo dolor de opciones se acerca a $90,000

El próximo vencimiento de opciones de Bitcoin el 27 de marzo conlleva un interés abierto nocional de aproximadamente $8.65 mil millones, con $90,000 marcados como el punto de máximo dolor (max pain). Esta concentración puede moldear el comportamiento del precio al contado a medida que la liquidez disminuye y los flujos de cobertura se vuelven más relevantes. Los datos indican que, aunque hay más contratos de compra (calls) por número, los contratos de venta (puts) tienen un valor de mercado mucho mayor, sugiriendo que se está pagando activamente por protección a la baja. Esta concentración de posiciones alrededor de strikes específicos puede crear fricción en el mercado; a medida que el precio spot se acerca a zonas densamente pobladas, la gestión de riesgo automática de los creadores de mercado puede reforzar un rango o amplificar el impulso si el precio escapa. Esto se relaciona con el concepto de Gamma, donde los operadores se cubren contra el riesgo direccional. Aunque el máximo de dolor es una referencia contable, lo que realmente importa es dónde se concentra el interés abierto por strike. Además, el vencimiento anterior del 27 de febrero es crucial, ya que las posiciones podrían trasladarse a marzo, profundizando el pozo de gravedad, mientras que el tamaño de las posiciones a largo plazo (junio) puede influir en la gestión del riesgo a corto plazo. En esencia, esta actividad de opciones añade una capa mecánica para explicar por qué Bitcoin puede mostrarse inusualmente estable o volátil, independientemente de los factores macroeconómicos.

(Fuente：CryptoSlate)