ビットコインが7万ドルに下落、FTXの崩壊を子供の遊びに見せる可能性のある構造的危機を誘発
概要
ビットコインの最近の下落は、企業が株式や負債を発行してビットコインを購入する「財務会社（Treasury）」モデルの存続可能性を試しています。この戦略は価格上昇と好調な株式プレミアムに依存していますが、BTC価格の下落はプレミアムを圧迫し、「生き残るために売る」シナリオを引き起こす可能性があります。これは投資家のMichael Burryが警告したことです。平均取得価格が76,052ドルのMicroStrategyは、BTCがさらに下落した場合、数億ドルの含み損を抱え、新規発行のための資本市場へのアクセスが閉ざされる可能性があります。一部のアナリストは、現在の約200社のデジタル資産財務会社（DAT）を1929年の投資信託と比較し、FTXの崩壊を「子供の遊び」に見せるような大規模な巻き戻しを予測しています。しかし、他のアナリストは、これらの企業が単一の監査可能な資産を保有しているため、当時の信託とは異なると反論しています。このモデルは流動性の豊富さと時間裁定取引を前提としており、市場ストレスにより資金調達条件が厳しくなると、これらの企業は資産負債表の防衛に転換するか、より深刻な連鎖的リスクに直面する可能性があります。
(出典：CryptoSlate)