日本の債券市場の混乱が、フリーマネー時代の終焉とともに前例のないビットコイン清算を引き起こす脅威

日本国債（JGB）市場は深刻な混乱に見舞われており、40年債利回りが4%を超えて急騰し、日本が世界に提供してきた「フリーマネー」融資時代の終焉を示唆しています。このボラティリティは、日本銀行（BOJ）が政策金利を0.75%付近に維持しつつも、将来的な追加利上げの可能性を残していることに起因します。JGBの流動性、特に長期債における混乱は、市場全体のレバレッジポジションの縮小を余儀なくさせます。ビットコインは、強制的なデレバレッジの局面で高ベータの流動性資産のように取引されることが多いため、これに非常に脆弱です。円のボラティリティが上昇すると、人気のあった円キャリートレードのコストが増加し、その巻き戻しが暗号資産を含む様々な市場に影響を及ぼします。最近のJGB入札は一時的な緩和をもたらしましたが、根本的な問題は残っています。それは、日本がもはや低金利と低ボラティリティの両方を保証できないということです。この新しい現実は、日本の債券市場が「ボラティリティスイッチ」として機能することを意味し、スイッチが入ると、レバレッジの圧縮がビットコインに直撃し、根本的なマクロな背景が必ずしもそれを正当化しなくても、急激な売りと清算を引き起こします。

(出典：CryptoSlate)