ビットコインは、半減期による供給ショックを凌駕する3つの「退屈な」機関投資家の指標によって乗っ取られている

供給を削減することで市場のタイミングを決定づけてきた従来の4年ごとのビットコイン半減期サイクルは、市場構造の変化により支配力を失いつつあります。現物ビットコインETFのような規制された商品によって促進された機関投資家の参入は、市場のペースを設定する、新しく強力な要因を導入しました。これらには、「政策時計」（世界的な金融情勢と金利）、「ETF時計」（リバランスやアドバイザリープラットフォームの承認によって駆動される新規設定と償還のフロー）、「分配ダイヤル」（ゲートキーパーを通じたアクセスが緩やかに機械的に拡大すること）が含まれます。さらに、デリバティブ市場は今やリスク移転の場として機能し、市場のストレスが解消される方法を変えています。その結果、半減期は構造的な背景に追いやられ、主要な価格変動は、流動性、フローの配管、集中したリスクのポジショニングというこれら3つの「退屈な」機関投資家の指標によってますます支配されることになり、予測可能なパターンではなく、サイクルの延長、レンジでの停滞、またはマクロ経済の優位性といった未来を示唆しています。

(出典：CryptoSlate)