イーサリアムETFで隠れた「利回り戦争」が勃発、発行体が保有者への支払いを余儀なくされる
概要
Grayscaleのイーサリアム・ステーキングETF（ETHE）は、ステーキング報酬を現金分配として支払い始めました。これは、イーサリアムの利回りを単なる価格上昇ではなく、定期的な収入源として主流投資家に再定義する重要な動きです。この変化により、ETF発行体の間で「利回り戦争」が勃発し、従来のインカム商品と同様に、純利回り、分配スケジュール、透明性、手数料などの指標で競争することが求められます。ステーキング分配の運用化は、IRSによる信託のセーフハーバー規定（Rev. Proc. 2025-31）によって一部可能になりました。このプロセスでは、変動するステーキング報酬を、明確な権利確定日と支払日を持つ予測可能なキャッシュフローに変換するために、舞台裏で複雑な作業が必要です。Grayscaleが先陣を切りましたが、21Sharesのような競合他社も迅速に追随しており、製品体験を標準化し、イーサリアムの露出を成長と利回りのハイブリッド資産として従来の資産配分フレームワークに組み込んでいます。
(出典：CryptoSlate)