トランプ氏の不可能な賭け：利下げか、それとも政治的生存か

金融市場が2026年に2〜3回の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げを予想しているのに対し、FRB内部では利下げを急がないという慎重な姿勢が見られ、大きな隔たりが生じています。市場がハト派に賭けているのは、2026年に任期が満了するドナルド・トランプ大統領からの圧力と、彼がより緩和的な金融政策に同調するFRB議長を任命する可能性を織り込んでいるためです。

しかし、記事は中心的な逆説を指摘しています。トランプ氏の政治的生存はインフレ抑制にかかっていますが、現在のインフレは彼の経済支持率を侵食しています。牛肉や卵などの必需品の価格高騰に示される高インフレは有権者の不満を高め、共和党の中間選挙の見通しを脅かしています。インフレが高止まりすれば、FRBには利下げの正当化の根拠がなくなり、トランプ氏の弱まった政治的立場は中央銀行に対する影響力を低下させます。

結果として3つのシナリオが考えられます。インフレが持続すれば、トランプ氏は政治的に打撃を受けつつ利下げは阻止されます。経済が急激に冷え込めば、利下げは強制されますが、トランプ氏の経済実績は損なわれます。あるいは、ソフトランディングが政治的圧力を緩和しても、FRBが利下げする必要性はなくなります。どのシナリオにおいても、トランプ氏は政治的な強さと望む低金利の両方を達成することは難しく、インフレデータが金融政策と選挙結果の両方を同時に決定することになります。

(出典：BeInCrypto)