最近「良いニュース」がビットコインを動かしていない理由：ブームのないマクロ経済

インフレ率の鈍化により連邦準備制度理事会（FRB）の利下げが示唆されているにもかかわらず、ビットコインは81,000ドルから93,000ドル程度のレンジ内で取引され、値動きが限定的です。トレーダーはマクロ経済のヘッドラインよりも、実質利回り、金融市場の仕組み、現物ETFのフローといった具体的な要因に注目しています。10年物TIPS実質利回りが約1.90%付近で推移していることは、名目上の金融緩和があっても実質的な金融環境が引き締まっていることを示唆し、上昇の余地を制限しています。さらに、年末にかけての流動性状況は、FRBのレポファシリティ利用記録更新など、レバレッジをかけたリスクテイクを抑制する局所的な逼迫を示唆しています。現物ビットコインETFの導入により、マクロセンチメントと現物買い圧力の間に新たなフローチャネルが生まれ、11月4日以降の純流出がブレイクアウトに必要な限界的な買い需要を弱めています。ビットコインが現在のレンジを抜けるには、10年物実質利回りの下降、日々の現物ETF設定の持続的なプラス化、および93,000ドル付近の上値抵抗線を明確に超える動きの組み合わせが必要です。

(出典：CryptoSlate)