取引所上のXRPが8年ぶりの低水準に達するも、歴史的データは人気の「ムーン」シナリオの致命的な欠陥を露呈

XRPの取引所残高は最近、2018年以来の最低水準に達し、通常は供給の逼迫が価格急騰（「ムーン」）につながるという憶測を呼んでいます。しかし、特にCryptoQuantによるBinanceの準備金に焦点を当てた過去のデータの分析は、この物語の欠陥を明らかにしています。2024年7月の低水準など、以前の事例では、取引所残高がすでに再構築され始めた数か月後に大幅な上昇が見られました。さらに、2025年10月から12月にかけての最近の供給逼迫は30％の価格下落と一致しており、即座の絞り込みというよりも修正期間中の売りの流動性の低下を示唆しています。XRP現物ETFが供給を吸収しているため、現在の低供給は注目に値しますが、歴史的なパターンでは、取引所の供給不足は上昇の必要条件ではあるものの十分条件ではないことが示されています。データは、供給の逼迫だけでは機械的に上昇を引き起こさないことを示しており、将来の触媒（規制の明確化、マクロセンチメントの変化）が現れた際に、需要を満たすために利用できる供給が少なくなることを示唆しています。

(出典：CryptoSlate)