ビットコインは2026年を単なる物語だけで勝ち抜くことはできない — 機関投資家が求めるのは誇大広告ではなく価値

好ましいマクロ環境にもかかわらず、ビットコインの第4四半期の勢いは急激に反転し、アナリストは過去最高値を回復できるか懐疑的になっています。Solv ProtocolのRyan Chow氏によると、2025年初の機関投資家の需要はETFアクセスによる機械的な流入によって推進されましたが、構造的な買い手はすでに基本的なポジションを確立しました。現在、ビットコインは米国債などの利回りを提供する資産と競合する必要があり、CIO（最高投資責任者）は利息のない資産を保有する合理性を疑問視しています。Chow氏は、単純な「ETFと半減期で価格上昇」という議論は終わり、次の段階では実証可能なユーティリティとリスク調整後の利回りが必要だと主張しています。2026年に勝つためには、ビットコインは循環的で流動性に依存する資産から生産的な資本へと進化し、安全で規制された利回り商品を提供しなければなりません。これには、ビットコイン担保のキャッシュプラスファンドや過剰担保融資などが含まれ、目標リターンは2〜5%です。徹底した透明性、準備金の証明、機関インフラとの互換性があれば、この進化は基礎層を保守的に保ちつつ、より高いレイヤーで実現可能であるとされています。

(出典：BeInCrypto)